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整体感受：持续需求无忧，光储趋势明确，企业开始分化，格局仍将集中。3000+展位，50万+人次，史上规模之最；新增展区和展位主要集中在下游组件及储能小厂商，且一体化组件基本都展出了储能产品；参与人员中，海外友人明显增加。整体创纪录，分化亦明显，环节上电池，组件，逆变器，储能关注度最高，热闹非凡；企业层面龙头企业尤其水泄不通，跟二三线企业分化明显。

行业要点：2023年组件需求上修至500GW左右，2024或延续30%增速，硅料快跌定调价格大势，盈利优于预期。2023年组件需求部分企业上调至500+，部分上调至450-500GW；24年增速预期普遍在30%左右，隆基绿能预测口径亦相当，跟媒体断章取义报道负增长严重不符。硅料快跌达成一致，23H2或下跌到6-8万元/吨，组件预期1.3-1.5元/W不等，静待订单撮成。合理单位盈利约0.14-0.15元/W，供给过剩预期充分，但是海外壁垒增加、N型及小改进差异化、外购及自产调整等或带动盈利超预期。

主产业链：TOPCon进度更快，成为N型主力，矩形片、光储一体趋势显现。N型量产产品集中亮相，Topcon无论是数量还是种类丰富度均为历史之最；BC类产品，展出企业并不多，其中爱旭的展品成为大家热议的话题；HJT整体上较21年SNEC展品占比及关注度均有下降，但东方日升HJT新品备受关注。我们预计2023上半年Topcon投标爬坡低于预期，下半年有望加快，2024年有望保持好的盈利水平。此外，多家组件企业推出矩形组件，产品差异化增强，储能产品亦增多。

逆变器：龙头与二线在产品序列、订单热度上分化加剧，产品场景拓宽，自身迭代不断。逆变器展馆外国客户较多，印证需求持续性。龙头企业在产品创新力度、产品序列宽度、展台热度等方面与二线存在明显分化，技术、产品、渠道优势明显，份额有望提升。产品主要变化在于：1）场景继续拓宽。工商储一体机、离并网新品、光储充、MLPE得到更多企业关注。2）产品继续迭代。转换效率、功率密度、防水性能、功能集成、安装便捷性等方面有所进步。

辅材&设备：响应N型趋势推出新品，支架、设备等订单表现突出。各类辅材中，亮点较多的是胶膜、支架、边框、焊带等。例如福斯特应对N型趋势，推出TOPCon专用POE、光转膜、绝缘胶等产品，海优、赛伍等也展示了各自N型组件封装产品。中信博、天合跟踪现场签下多笔支架大单，反映海外地面市场火爆。边框、焊带产品亦呈现多元趋势，如复合边框等。晶盛第五代单晶炉成为设备环节最大亮点，捷佳、奥特维订单饱满，反映产能扩张仍然十分积极。